后来被证实引爆了这场的危机的产品，担保债务凭证，CDO，无论是对华尔街从业人员，还是对希望投资的民众来说，在07年之前，都还属于金融创新的宠儿，是最受欢迎的产品之一。
从华尔街从业人员今年节节上涨的收入，就能直观的看出，相关的情况，会有多火爆。
从美国税务局的统计数字来看，2006年，华尔街三十多万员工的年平均收入，超过了30万美金，是美国人平均收入的七倍左右。
而我们都知道，以美国的生活成本来说，年收入5万美元，就是一个地道的中产家庭。
应该说，不是没人在拿到这样的高收入之后，会产生“当前的市场是不是存在泡沫”的疑问，但是，这些人，也相信华尔街的风险定价评估体系。
所以，应该不会的有大的问题。
这样的火爆情况，在今年发生了一些变化，许多人手上还有很多的货，但是，好像价格下跌得很快。
但一开始，没人觉得这有问题，这只不过是市场的暂时调整而已，所以不少人选择拿在手里不肯出手，到了现在，一些人终于隐隐的觉得，哎妈，这市场，是不是整体不行了？
华尔街。
美国的第五大投行，也是不动产放款抵押证券领域的领导者，贝尔斯登的办公楼里，一种令人不安的情绪，正在这家有着8余年历史的公司里四处游荡。
贝尔斯登曾经的明星基金经理人，拉尔夫・塞欧菲，现在可以说，是焦头乱额。
拉尔夫・塞欧菲，掌管着贝尔斯登两支基金。
其中的一只，高级结构信用策略基金，简称HGF，成立于2003年10月，主要投资于低风险、高评级证券――比如被标准普尔评级为“AAA”或“AA”的CDO的基金。
靠着贝尔斯登的影响力，这支基金轻松的募集到了15亿美元的资产。
在赛欧菲的领导下，通过使用杠杆工具来投资，在随后的三年多的时间里，这支基金，确实给了投资者非常理想的回报。
基金的规模，也迅速扩大，最高峰时期，募集资金超过百亿美元。
当然，贝尔斯登自身的收益，更加可观，他们收取的业绩费用，高达20%。
赛欧菲，因此一时成为了贝尔斯登和用户心目中的明星经理人。
但从去年开始，随着房地产行情的下行，赛欧菲手下的基金经理，陆续收到一些投资者准备建好就收的赎回请求。
而一旦出现赎回，基金就必须卖掉一部分证券，而因为房地场行情的下调，相关证券的市场价格，低于他们的预期。